В мире финансовых рынков иена остается важной валютой, которая привлекает внимание инвесторов. В настоящем исследовании мы будем углубляться в различные аспекты иены и ее влияния на мировые рынки.
Теория и стратегия керри-трейда
Японские розничные инвесторы и фонды слевереджем увеличили короткие позиции по иене до 13,5 млрд долларов в ноябре. Эта тенденция указывает на важность иены в рамках инвестиционных стратегий. «Очень большая абсолютная разница в ставках против иены означает, что она всегда будет рассматриваться как валюта финансирования», - сказал Элвин Тан. Однако, волатильность является одним из факторов, мещающих полному использованию иены в рамках керри-трейда.
Стратегия керри-трейда была очень прибыльной. Финансируемые иеной сделки керри, нацеленные на 10 основных и развивающихся валют, с конца года принесли доходность 45% по сравнению с доходностью 32% индекса S&P 500 с учетом реинвестированных дивидендов. Это привлекло множество инвесторов, но также привело к риску, как мы увидели в прошлом году.
Влияние процентных ставок
Процентные ставки являются главной движущей силой на валютных рынках. Банк Японии постепенно повышает ставки, но разрыв в доходности с крупными экономиками, такими как США, все еще велик. Федеральная резервная система снизила базовую процентную ставку в ноябре до диапазона 4,5–4,75%. Даже если Япония повысит процентную ставку примерно до 1%, логика керри-трейда все равно останется обоснованной.
Доллар и доходность в США выросли в последние месяцы на фоне предположений о том, что тарифы и налоговые сокращения Трампа ускорят рост экономики и инфляцию. Однако опасения о политике США могут влиять на рынки и на стратегию керри-трейда.
Влияние торговой войны
Угроза торговой войны при Трампе может повлиять на глобальные активы. Мексиканское песо было популярной валютой для сделок керри-трейда, но риторика Трампа может спровоцировать волатильность, которая делает эту стратегию непривлекательной.
Иена была одной из худших валют в Большой десятке из-за структурных проблем. Несколько месяцев назад она укрепилась до уровня 140, но теперь снова держится вблизи 150. Министерство финансов Японии пытается воздействовать на спекулянтов через вербальные интервенции.
Влияние волатильности
Волатильность на валютных рынках остается низкой, что является важным фактором для стратегии керри-трейда. Показатель валютной волатильности JPMorgan Chase & Co. снизился с постпандемического максимума. Однако сужающийся разрыв в ставках может сдерживать интерес к керри-трейду в следующем году.
Ситуация прояснится после декабрьских заседаний Банка Японии и ФРС. Более мягкий тон управляющего или более жесткий тон председателя ФРС могут вернуть трейдеров к стратегиям керри-трейда.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg. MarketSnapshot – ProFinance.Ru в Telegram. По теме: Иена вернулась к 150.00 за доллар и продолжит падать.
